430/2B积重难返 宝新产地却傲视群雄

      400系不锈钢一贯被冠以“低迷行情的避风港”，时常在行情低迷之时被钢厂及市场所“眷顾”，其行情平稳的特色为钢厂在低迷行情下产能的释放奠定了基础。然而时过境迁，当初的“避风港”如今却遭遇着“寒流”的来袭，400系行情已陷入到了跌价漩涡之中而不能自拔，其中430/2B行情的表现更为突出，一个不锈钢版的“王立军”式的颠覆正在上演。
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图一：2013年1-10月国内430/2B市场价格变化与其成本变化对比

      从图一可以看出，国内430/2B市场行情从2013年2月份开始一路下跌，且跌势一直延续，未有任何峰回路转的迹象。历史新低在不断地被刷新，这也在不断地考验着430钢种对行情所能承受的极限。那么是什么铸就了这样“倔强”的行情？

一、市场行情变化幅度远大于成本变化幅度

      我网前面有论述过430/2B行情在2012年尽管也以跌势为主旋律，但其成本跌势与市场跌势两者整体相当，这也就表现为供需面的基本平衡。到了2013年，这样基本平衡的状态得到阶段性的延续，但也仅仅延续至2013年5月，此后430冷轧行情全面失守，其跌幅普遍大于成本变化幅度，甚至在9、10月份出现了成本与行情背离的情况，成本上涨的情况仍然未能激起市场行情的回缓，这也标志着430冷轧行情已经进入到深度下跌的境遇。这种情况下成本的风向标作用已然失去，视线只能转移至供需层面，而供应面的过剩是导致本轮行情深度下跌的主要原因。
　　
二、冷、热轧价差消失

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图二：2013年1-10月份430冷、热轧月度均价走势对比

      从上图可以看出，尽管2013年1-10月国内430冷、热轧行情都以走跌为主基调，但从曲线的曲度来看，其热轧价格曲线较为平缓，冷轧曲线呈现一定的坡度，由此也可以看出冷轧的跌速较热轧快，热轧在一定程度则表现得较为平稳。一跌一稳之间所体现出来的就是两者的价差的缩小直至消失。

      至于冷轧为什么会如此不停地下跌我们前面已经论述过是因为供需的失衡所致，而对于热轧的“坚挺”也是供需面影响，所不同的是热轧资源的需求主要集中压延厂而非终端，因此相对而言，压延厂对热轧资源的需求较为集中且量大。近期冷轧资源的增加主要是集中在单轧厂的投放量增加，原本以太钢、宝钢、酒钢、天管、青浦、瀚阳等资源为主的冷轧资源已是较为充沛，随着华亿、奥星、本钢等的陆续加入，使得冷轧供应量有所增加，而对热轧料的需求也随之增加。同时，热轧料价格的“坚挺”还有着另外一层原因，本身430热轧资源在市场层面流通的量与速度都较小，因此价格的敏感度不是很强，再加上现有流通资源多为商家前期库存，因此接货成本相对较高。

三、宝新产地资源却傲视群雄

      430冷轧行情的下跌已是大势，但至10月份这样的跌价潮中却有一个异类。宝新资源一贯凭借其优异的质量而价高于其他产地资源600元/吨左右，而近期这样的价差幅度却有扩大之势，目前宝新资源较其他产地之间的价差已达1300元/吨，这样的价差主要表现为宝新资源的持稳，而其他产地资源报价跌跌不休。纵然，宝新资源凭借其优异的质量售价高于同类产品一截，但400系同类产品不同产地之家的价差过千则实数罕见，即使是高端钢种不同产地之间这类情况也是少见。直供模式是宝新资源能够维持“高价”的一个重要原因，但并不意味着下游客户对价格没有敏感度，正所谓“福兮祸所伏”，高附加值是一切企业追求的目标，但资源纷繁后就不乏彼此之间的参照，从客户角度来看，当价差超过心理品质差后，需要的慰藉就是更换原材料。而对于民营改轧企业而言，此时也恰是BA产品推广的较佳时期。

结语：430冷轧行情跌势短期内难有改观，抑制这样跌势的途径只有减少投放量才能起到釜底抽薪的效果，否则这样的跌势只能到了8000元/吨的位置才会有所支撑，届时将会是被迫式的减产，“亡羊而补牢，未为迟也”，既然已知结果，又何必坚持着错误的坚持呢？品质与销售模式是钢厂赢得竞争力的有效方式，但凡事有度，过犹不及。