【热点关注】6月钱荒是否会再次袭来

  中国央行公开市场周二逆回购操作虽然明显放量，但仍难挽回债市信心，银行间现券仍疲弱不堪，基准10年国债收益率盘中创逾八年半来新高，国债期货则收创上市以来新低。

 
  在市场对中国央行放水的热切期盼中，公开市场周二逆回购规模较上周同期大幅扩张，录得逾一个月来单日操作新高，除央行公开市场逆回购规模明显增加，对信心有所提振外，具有指导意味的偏低开盘价亦有助力，但这难以实质缓和流动性紧张局势，弱市行情延续，而随着利率市场化进一步推进，金融机构负债成本逐步抬升的可能性较大，债市利率中枢仍存在较大的上移空间。

此外，市场近期一直有传闻称银监会将出台关于同业业务规范的9号文，其中对银行投资非标资产可能会有所限制，其规定除了对合同签订、业务期限、会计核算等方面做系统规定，还明确叫停诸多灰色操作手法：比如不允许银行接受或者提供“隐性”或“显性”的第三方金融机构信用担保；禁止同业代付业务和买入返售业务中，正回购方将金融资产从资产负债表中转出。而目前，类似上述规定严厉监管的同业业务占银行总资产的比例高达12%，“9号文”如果降临，可能对银行造成较大冲击，进而或许会影响到央行货币政策的制订，这也是近期市场利率长期紧绷不下的一个重要方面。

  与此同时，中国银行间市场交易商协会周一稍晚发布非金融企业债务融资工具定价估值显示，信用债收益率估值涨幅加剧上行，尤其是1-5年期以内品种涨幅几乎皆逾30基点。相对应的则是银行间市场主要回购利率周二早盘大挫。有分析指出，在例行的财政存款投放未大量出现前，市场流动性料继续相对紧张，加之本周四还有400亿元人民币国库现金到期，谨慎心态不能消除。当然，央行公开市场在周四是否会有操作，也值得关注。

  临近年末，银行作为季度末存款考核压力加大，再加上近期国家继续对银行间债券以及同业交易的严管，说明了6月份钱荒的后遗症依然没有消除，表面上看6月份钱荒以央行放水而告终，但是一直在媒体报道中若隐若现的同业业务规范的9号文仿佛是悬在头上的一把达摩克利斯之剑，随时有可能像6月份那样突然而至。对于对银行资金极度依赖的不锈钢贸易商来说，近期可能在实际操作中影响感受不是很深，毕竟目前紧张的只是银行间的大额同业业务，但是若银行机构间的利率一直持高不下，其或早或晚将会影响下游二级市场的货币供应，那么届时个人投资者的贷款利率水平必定进一步提高，贷款门槛也会进一步加大，那么对于严重依赖银行贷款的钢贸商来说，这不得不引起我们的警惕和注意。